Pagaliau normalus ETF be JAV – Vanguard VXUS apžvalga ir 114k turimo IXUA užkeitimas

Tarp visų Vanguard’o naujienų (ir pasyvių investuotojų panikos ką daryti) paleidžiant naują (galimai) geriausią vieną ETF’ą visam gyvenimui (VGLA / VALL) – šiek tiek pasimetė kita naujiena.

Ogi Vanguard’as tuo pačiu paleido ir kitą Europoje beveik nematytą inovaciją – VXUS (Vanguard FTSE All-World Ex-U.S.). Čia lygiai tas pats VWCE, tik be US dalies.

Kas čia nematyto, klausiate jūs? Juk aš pats dar 2025 metų pabaigoje pirkau World ex-US ETF’ą pavadinimu IXUA, tai anokia čia inovacija?

Tačiau net ir tada šiek tiek piktinausi:

Matote, su IXUA / EXUS / WEXE ar kitu iki šiol turėtu anti-JAV ETF’u jūs susimažinate JAV svorį, bet tuo pačiu kaip šalutinis efektas – susimažinate ir Emerging Markets. Tad taip – JAV dalis sumažėja, bet viso pasaulio svoriai irgi šiek tiek išsikraipo. Todėl gudresni skaitytojai (įskaitant kitą blogerį Buliaus Anatomija), dar papildomai perka ir Emerging Markets ETF’ą, konstruodami savo portfolio bent iš trijų ETF’ų.

Apie tai diskutavome prieš metus:

Kas mane seka ilgus metus turbūt jau susitaikė su mano kažkokiu tai ADHD – noriu aš ir kuo mažiau ETF’ų, ir apvalių sumų, ir šiaip investavimo minimalizmo.

Tad kadangi geros alternatyvos Europoje tuo metu nebuvo, nusprendžiau neįnešti dar daugiau kompleksikos su papildomu Emerging Markets ETF’u ir rinkausi dviejų ETF’ų portfolio su VWCE ir IXUA.

Tačiau net kelis kartus minėjau, kad mieliausiai imčiau VEU:

Ir žinot ką? Prieiname visą šio įrašo esmę. 

Kartu su daug dėmesio dėl VALL sulaukusiu Vanguard’o pranešimu spaudai – gimė ir mano norėtąsis VEU, Europoje įsikūnijęs kitu pavadinimu – VXUS (Vanguard FTSE All-World Ex-U.S.)

Tad prisisekite diržus, nes pokyčiai mano portfelyje ties VWCE vs VGLA / VALL, deja, turbūt nesibaigia.

Deja deja – pasyviam investuotojui tiek pokyčių tikrai kelia stresą, bet vardan dar didesnio pasyvumo ir pasaulinių svorių atkartojimo – panašu reikės užkeisti ir IXUA. 

Visa laimė mums – keičiame į žymiai geresnę versiją, o tas keitimas pražūtingų mokestinių padarinių neturi dėl mūsų Lietuvėlėje turimos Investicinės Sąskaitos. 

Bet jeigu dar abejote (kaip aš pats) – šiame įraše viešai apžvelgiu VXUS ETF’ą, palyginu su IXUA, pasvarstau ar verta čia kažką keisti. Na ir galiausiai – priimu sprendimą sau. Ką man pačiam daryti su dabar turimais daugiau nei 110k IXUA vertės @ IBKR.

Kas tas naujas VXUS?

Jei nuo pagrindų, tai VXUS – Vanguard FTSE All-World Ex-U.S. UCITS ETF yra pasaulio akcijų ETF’as, iš kurio tiesiog išimtos JAV. Supaprastinus:

• VWCE = visas pasaulis (tik be small caps)
• VXUS = visas pasaulis minus JAV

Tiksliau – VXUS seka FTSE All-World ex US indeksą, kuriame yra didelės ir vidutinės kapitalizacijos bendrovės tiek iš išsivysčiusių, tiek iš besivystančių rinkų.

Besivystančios rinkos yra svarbiausias skirtumas nuo iki šiol mano naudoto IXUA.

	Vanguard VXUS
Pilnas pavadinimas	Vanguard FTSE All-World Ex-U.S. UCITS ETF
ISIN	IE0009A5ADV9
Xetra ticker	VXUS
Indeksas	FTSE All-World ex US
TER	0.12%
Transaction costs	0,04%
JAV	❌
Developed Markets	✅
Emerging Markets	✅
Large cap	✅
Mid cap	✅
Small cap	❌
Dividendai	Accumulating
Replikacija	Physical sampling
Domicile	Airija
UCITS	✅
Fondo startas	2026-08-18

Tik viskas čia dar labai nauja, fondo dydis rašymo metu tik apie $50M (labai nedaug), nes Vanguard fondą paleido tik rugpjūčio 18d., prekyba prasidėjo rugpjūčio 20 d.

TER – 0.12% per metus, bet transakcijų sąnaudos kol kas skelbiamos net kaip +0.04%, tai bendrai ETF’o kaina = 0.16%, tačiau transakcijų dalis yra dinaminė bei gali keistis.

Geras TER padaro VXUS jau ir tai gana konkurencingu iš savęs, bet tas pats IXUA irgi turi 0.16% bendrus valdymo kaštus, tai gal net nekeisčiau, bet svarbiausia čia ne TER sutaupymas, o kas kiekvieno viduje.

---

Emerging Markets pagaliau niekur nedingsta

VXUS yra vienas pirmųjų europiečiams prieinamų World-ex US ETF’as, kuriame paliekami ir Emerging Markets. Neseniai panašų fondą AWEX paleido ir Xtrackers.

Tokia čia va ir inovacija.

Nes antai IXUA seka – MSCI World ex USA Index, kur “MSCI World“ pavadinimas gali skambėti lyg visas pasaulis, bet taip nėra. MSCI World apima tik išsivysčiusias rinkas ir šiuo metu turi large ir mid-cap akcijas iš 22 išsivysčiusių valstybių, išmetus JAV. 

Tuo tarpu VXUS seka – FTSE All-World ex-US, apimdamas visas indekso (be JAV) 46 šalis.

Tai tik dabar su vienu ETF’u galima sumažinti JAV dalį nekeičiant santykio tarp likusio pasaulio šalių tiek, kiek tą dariau su IXUA.

---

O kas yra VXUS viduje?

Kadangi europinis VXUS dar tik ką startavo ir Vanguard kol kas neskelbia beveik nieko, tenka žiūrėti į amerikietišką VEU. Tai labai geras proxy, nes abu ETF’ai seka tą patį FTSE All-World ex-US indeksą, tad tiek sudėtis, tiek istoriniai rezultatai turėtų būti labai panašūs.

Ir čia labai aiškiai pasimato, kuo VXUS skiriasi nuo IXUA.

Pagal 2026 m. vasaros VEU duomenis, didžiausios ex-US rinkos yra Japonija (~15.5%), Taivanas (~8.1%), Jungtinė Karalystė (~8.1%), Kanada (~7.8%), Kinija (~7.4%), Pietų Korėja (~6.1%), Šveicarija (~5.7%), Vokietija (~5.0%), Prancūzija (~4.6%), Indija (~4%) ir Australija (~4%). Kitaip tariant, tai nėra vien „Europa + Japonija“ kaip gaunasi su IXUA – nemaža fondo dalis yra Kinija, Taivanas, Indija, Pietų Korėja ir kitos Azijos bei Emerging Markets šalys.

Patenka net kaimyninė Lenkija, aišku su juokingu 0.3% svoriu, bet na – patenka.

IXUA vaizdas visiškai kitoks. Kadangi MSCI World ex USA apima tik MSCI išsivysčiusias rinkas, Emerging Markets iškrenta, tad dėl to likusių šalių svoriai automatiškai išsipučia, nes kažkur tuos procentukus reikia padėti. To paties MSCI World ex-USA indekso 2026 m. rugsėjo duomenimis Japonija sudaro apie 21,2%, Jungtinė Karalystė 12,6%, Kanada 12,3%, Prancūzija 8,5%, Šveicarija 8,0%, Vokietija 7,7%, Australija 5,7% ir Nyderlandai 5,1%. Tuo tarpu Kinijos, Taivano, Indijos ar Brazilijos jame išvis nėra.

Šalis	VXUS / VEU proxy	IXUA / MSCI World ex-USA
Japonija	~15.5%	~21.2%
Jungtinė Karalystė	~8.1%	~12.6%
Kanada	~7.8%	~12.3%
Šveicarija	~5.7%	~8.0%
Vokietija	~5.0%	~7.7%
Prancūzija	~4.6%	~8.5%
Australija	~4.0%	~5.7%
Nyderlandai	~3.5%	~5.1%
Taivanas	~8.1%	❌
Kinija	~7.4%	❌
Pietų Korėja	~6.1%	❌
Indija	~4.0%	❌
Brazilija	~1.1%	❌
Pietų Afrika	~0.8%	❌
Meksika	~0.6%	❌
Saudo Arabija	~0.6%	❌

Skaičiai apytiksliai ir nuolat keičiasi kartu su rinkų kainomis. VXUS stulpelyje naudoju VEU kaip proxy, nes abu fondai seka tą patį FTSE All-World ex-US indeksą. VEU imu iš čia, IXUA imu iš čia.

Tai čia ir pasimato pats ryškiausias IXUA trūkumas.

IXUA, išmetus JAV, neproporcingai padidina Japonijos, Kanados ir Europos svorį, nes visas Emerging Markets pasaulis tiesiog dingsta, o likę procentukai juk vistiek turi kažkur atsidurti. VXUS JAV irgi išmeta, bet likusius pinigus paskirsto gerokai plačiau – tarp išsivysčiusių ir besivystančių rinkų, kaip yra ir VWCE/VALL atveju.

---

VXUS vs IXUA

Na, o grįžtant prie esminės info. Sudėkime abu mano aktualius ETF’us vieną šalia kito.

	VXUS	IXUA
Valdytojas	Vanguard	iShares
ISIN	IE0009A5ADV9	IE000R4ZNTN3
Xetra ticker	VXUS	IXUA
Indeksas	FTSE All-World ex US	MSCI World ex USA
TER	0.12%	0.15%
Transaction costs	~0.04%	~0.01%
Developed Markets	✅	✅
Emerging Markets	✅	❌
JAV	❌	❌
Small caps	❌	❌
Dividendai	Acc	Acc
Domicile	Airija	Airija
Replikacija	Physical	Physical
Fondo startas	2026-08	2025-01
Fondo dydis	dar labai naujas, apie $50M	~$3.7 mlrd.
Holdings	dar formuojamas ir neskelbiamas, bet VEU turi 3852 holdings	~734

Man svarbiausia info:

• TER = apie 0.16% abiems, įvertinus transakcijų mokesčius
• Holdings = apie 3852 vs apie 734 skirtingų įmonių. Nebūtinai daugiau = geriau, bet šiuo atveju kaip ir geriau.
• IXUA apskritai neturi tam tikrų rinkų. 

IXUA laikau IBKR, o VXUS irgi jau galima rasti per Interactive Brokers.

Kodėl IBKR mano argumentai čia.

---

Kam man tas ex-US portfelyje

Ir prieiname jau prie viso mano portfolio. Mano ankstesnė logika buvo gana paprasta, dabar jos nebekartosiu, plačiau argumentaciją dėsčiau čia.

Bet su 100% VWCE, maždaug 62% mano akcijų yra JAV. Man tai yra daugiau nei norėčiau. Tad atlikau aktyvų veiksmą – niekam to nerekomenduoju ir šiaip negerai, kad taip darau. Bet čia realybės šou, o ne racionali dokumentika.

Ir prieš metus dalį VWCE keičiau į IXUA, jei tiksliau – apie 30% viso portfelio.

Tada portfelis gavosi: 70% VWCE + 30% IXUA. Taip labai paprastai sumažinau JAV dalį nuo ~62% iki maždaug 43%.

Problema, kurią jau išsiaiškinome ta, kad IXUA ne tik sumažina JAV, bet jis dar ir sumažino Emerging Markets dalį. Todėl kuo daugiau IXUA pridedu į portfolio, tuo mažesnę viso portfolio dalį sudaro Kinija, Taivanas, Indija ir kitos besivystančios rinkos.

Ne tai, kad aš labai perdėtai norėčiau investuoti į Kiniją. Tiesiog tame klausime nuomonės neturiu, norėčiau tiesiog sekti rinkos svorius, pamažindamas JAV.

Bet netyčiom gavosi, kad su IXUA susimažinau ir Kinijos, Indijos ir kitų svorius. Čia buvo kompromisas, su kuriuo gyvenu iki šiol, vardan paprastumo su dviem ETF’ais.

---

Kiek realiai pasikeistų mano portfolio perėjus į VXUS?

Dabartiniame VWCE JAV sudaro apie 61.6% fondo. VALL (FTSE Global All Cap), JAV dalis yra beveik identiška – apie 61.9%.

Todėl net ir pakeitus VWCE į VALL mano JAV pozicija iš esmės nesikeičia, tad šiame įraše to nevertinu.

Abiem atvejais gaunasi 70% × ~62% = maždaug 43% viso portfolio JAV akcijose.

Esminis geografinis pokytis įvyksta keičiant IXUA į VXUS. Pagal dabartinius indeksų svorius, gaunasi daugmaž taip:

	70% VWCE/VALL + 30% IXUA	70% VWCE/VALL + 30% VXUS
JAV	~43.1%	~43.4%
Developed ex-US	~49.9%	~41.8%
Emerging Markets	~7.0%	~14.8%

---

Kodėl 14-15% Emerging Markets nėra kažkoks statymas ant EM?

Svarbu nesumaišyti dviejų dalykų. Jeigu žmogus sąmoningai nuspręstų, kad tiki Kinija, Indija ir perka daugiau EM – tai būtų aktyvus regioninis statymas.

Bet čia logika kiek kita. Pirmiausia pasakiau sau – nenoriu 62% JAV. Čia jau mano aktyvus veiksmas, jį plačiau aptarėme prieš metus. Tada JAV svorį sumažinu iki ~43%.

Kas turėtų atsitikti su atsilaisvinusiais procentais? Logiškiausia juos proporcingai išdalinti likusiam pasauliui pagal jo rinkos kapitalizaciją.

Deja, su IXUA to nesigavo, o su VXUS gaunasi būtent tai. 

Plačiuose pasaulio indeksuose (VWCE, WEBN) Emerging Markets šiuo metu sudaro maždaug 10-13%, priklausomai nuo indeksų tiekėjo ir Pietų Korėjos klasifikacijos. Mano tikslas nėra daugiau EM – tiesiog noriu grįžti prie market-cap santykio tarp ne JAV rinkų, kurį praradau prieš metus įbridęs į IXUA (nes nebuvo geresnių alternatyvų).

---

Vienas esminis VXUS minusas

Didžiausias VXUS minusas, turbūt – naujumas. IXUA irgi apynaujis, bet startavo 2025 metų sausį ir šiandien jau turi apie $3.7 mlrd. turto.

VXUS startavo tik prieš mėnesį, todėl jo fondo dydis vis dar matuojamas dešimtimis milijonų, o Vanguard dar net neturi istorijos ar holdings sąrašo, kuriuos būtų galima analizuoti.

Todėl kaip ir nusprendžiau, kad norėčiau užkeisti IXUA į VXUS, bet nelabai dar nusprendžiau ar jau galima keisti. Po šio įrašo ketinu kažkiek paanalizuoti fondo augimą ir bid/ask spread’us ir per rugsėjį gal užkeisiu. Bet taip, europinė fondo versija dar yra be istorijos – lygiai tas pats kas vyksta ir su VGLA / VALL, į ką protingi žmonės sako – tiesiog šiek tiek palaukit.

Tačiau aš neabejoju, kad VXUS augs, nes už ETF’o stovi Vanguard, indeksas yra visiškai standartinis ir pats FTSE All-World ex-US nėra naujas eksperimentas, nes Amerikoje tą patį indeksą sekantis VEU egzistuoja nuo 2007 metų ir valdo dešimtis milijardų dolerių ir visą istoriją galime pasižiūrėti.

Tai gal jau ir galima užkeisti?

---

Kaip VXUS rasti IBKR?

Dar viena praktinė detalė, pirmą kartą perkant geriausia ETF’ą susirasti pagal ISIN: IE0009A5ADV9 ir įsimesti į favoritus.

ČIA SVARBU, nes VXUS ticker’is šiaip yra naudojamas ir kitam amerikietiškam ETF’ui ir prekiaujamas NASDAQ’e kaip Vanguard Total International Stock Index Fund ETF, tai svarbu nesusimaišyt ir nusipirkti ką reikia. 

Todėl perkant pirmą kartą visada tikrinu: 

• ISIN’ą
• Biržą
• Valiutą
• Distributing/accumulating versiją

Nes tos keturios raidės kartais gali sutapti ir su kitokiu ETF’u. 

Dar neturi IBKR? Atidaryti Interactive Brokers sąskaitą →

---

Reziume

Na užknisa tie pokyčiai ir mane. Bent šiek tiek tai tikrai. Turiu galvoti, keisti, po to rašyti čia įrašą ir dalinai teisintis.

Mačiau reddit’e pykstančius, kad koks čia &chill, jei kasmet reikia keitinėti. 

Tai patikinsiu – čia pirmasis mano kartas kažką keičiant per 6 metus ir tik todėl, kad pasyvių investuotojų mylimas Vanguard’as pažėrė naujienų. Sparčiai besikeičiančioje ETF’ų pasiūloje būtų ganėtinai neatsakinga neįsivertinti naujovių.

Jeigu nuo pradžių būtų buvęs tiek VALL, tiek VXUS – garantuoju, kad apie VWCE ir IXUA iš manęs šiame blog’e net nebūtumėte girdėję. 

Dabar yra kaip yra. Galima ir nieko nekeisti, bet aš – manau keisiu.

Nes džiugu bent tiek, kad visos šios naujienos pasipylė jau Lietuvai įsivedus Investicinę Sąskaitą, tai keitinėk tu kiek nori – jokių papildomų mokesčių tai neiššauks.

Žinoma – lieka transakcijos mokesčiai, kurie nebus labai maži mano atveju, nes sumos didelės ir reikės vieną kartą viską parduoti, antrą kartą viską nupirkti, bet bent kol kas jaučiu, kad IXUA užkeisti į VXUS tikrai verta, nes pokytis vienkartinis, o nauda sugrįžus prie pasaulio svorių – išlieka visam laikui.

IXUA keisti į VXUS atrodo kaip daug labiau užtikrintas sprendimas nei VWCE keisti į VALL, kur jau gali būti ir tiesiog skonio reikalas.

Su VXUS atstatomas balansas ir grįžtama prie realių pasaulio rinkos svorių, tiesiog susimažinant JAV, kas ir buvo pagrindinė mano intencija su IXUA.

Ar jums verta kažką keisti? Kaip visada – tikrai nemanau, bet visi esate suaugę žmonės, paskaitę šį tekstą galite nuspręsti patys.

Aš dar šiek tiek paskaitinėsiu komentarus po įrašu, bet jau po truputį kaupiuosi tam SELL mygtuko paspaudimui prie IXUA ETF’o @ IBKR:

Bet kol dar niekas nepaspausta – atkalbėkite mane, prašau, susimildami.

Tyla reikš pritarimą, tai per rugsėjį manau atliksiu pokyčius ir sekančioje portfelio apžvalgoje pasidalinsiu jau atnaujintu portfeliuku pakeliui į šešis nulius.

Įdomu sekti toliau?

Įdomu diskutuoti ar stebėti diskusijas pinigų temomis? Prisijunk prie 15,000 narių aktyvios bendruomenės reddit’e 👇

Investuojant galite prarasti lėšas. Įraše pateikta informacija nėra rekomendacija finansinėms paslaugoms įsigyti. Tai yra tik autoriaus nuomonė ir asmeninė patirtis. Už investicinius sprendimus atsakote jūs patys, tad būtinai įsigilinkite į produktą ar tiekėją prieš priimdami sprendimą investuoti.