VGLA & chill: ar naujasis Vanguard ETF geresnis už VWCE?
7 ilgus metus vykdžiau VWCE propagandą. 7 metus mano atsakymas į klausimą „kokį vieną ETF pasirinkti ilgalaikiam investavimui?” buvo gana pastovus – VWCE & chill.
Vienas fondas. Beveik visas pasaulis. Developed ir Emerging Markets. Jokio akcijų rinkimo, geografinių statymų ar bandymo nuspėti, kuri šalis artimiausią dešimtmetį bus geriausia. Nusipirkai ir gyveni toliau.
Tačiau mano propagandą staiga šiek tiek sujaukė pats Vanguard’as, kai gana netikėtai, 2026 m. rugpjūčio 20 d. paskelbė paleidžiantis tris naujus ETF’us. Ir jie tikrai labai labai įdomus ir konkurencingi.
Bet esminis – Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF (ticker: VGLA arba VALL priklauso nuo biržos), apie kurį gandų buvau girdėjęs ir žinojau, kad jam ruošiamasi, nes tokia pati versija svarais UK rinkai jau egzistavo kurį laiką. O šiaip US versija VT egzistuoja nuo 2008 ir yra plačiai minimas ETF pavyzdys visų pasyvių investuotojų literatūroje.
Kad paleis buvau girdėjęs, bet kuo tikrai labai nustebino, tai savo agresyvia kainodara, pasiūlydami ne tai, kad mažą ir konkurencingą TER (Total Expense Ratio), bet tiesiog pasiūlydami mažiausią TER rinkoje tokio mąsto pasauliniam ETF’ui.
Ir iš pirmo žvilgsnio pasiūlymas atrodo beveik per geras, kad būtų tiesa:
- VWCE apima large ir mid cap pasaulio įmones;
- VGLA papildomai įtraukia small caps;
- VWCE metinis TER šiuo metu yra 0.14%;
- VGLA pasileidžia su vos 0.07% TER.
Kitaip tariant, naujas ETF yra ir platesnis ir perpus pigesnis nei Vanguard’o Europos etalonas VWCE. Įtartina, ar ne?
Juk gamtoje kaži ar pamatysi kebabinę paleidžiant kebabą su daugiau mėsos, bet pasiūlant jį pigiau nei klasikinė versija.
Tai va sėdu ir bandau aiškintis – kur čia šuo pakastas. Ilgas įrašas, kuriame apžvelgiu:
- Kas įeina į VGLA sudėtį?
- Ar mums reikia tų smallcap’ų ir ar jie duoda mažiau rizikos/geresnę grąžą ilguoju laikotarpiu?
- Kam nuo šiol apskritai pirkti VWCE? Ar jis toliau turi prasmę?
- Ar VGLA & chill užkeičia VWCE & chill?
- Ir galiausiai, kaip elgiuosi pats – ar pardavinėju VWCE – ir ką rekomenduoju skaitytojams.
Bendra geriausių ETF’ų apžvalga jau lyginant VWCE, VGLA, WEBN, IWDA, SPYI, ALLW, FWIA, IUSQ tarpusavyje šiame įraše, deja, netilpo. Pamatysite, čia jau ir taip gavosi ilgokas skaitalas. Atskirus ETF’ų karus ir kažkokį tier list’ą galiu mėgint atlikti atskiru įrašu jeigu tik yra poreikis.
Bet dabar neriame į vidinę Vanguard’o kovą ir išsiaiškiname ar man reik persidaryti savo rytinės kavos puodelį, ar kol kas sueis kaip yra, laikinai prikabinus su lipnia juosta. 🤭
Kas yra naujasis VGLA ETF?
2026 m. rugpjūtį Vanguard vienu metu pristatė tris naujus globalius ETF, tačiau įdomiausias ir šio įrašo žvaigždė yra būtent Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF (VGLA/VALL ticker).
Vanguard pats jį pristato kaip vieno fondo sprendimą, leidžiantį investuoti į daugiau nei 7,000 didelių, vidutinių ir mažų bendrovių iš išsivysčiusių ir besivystančių rinkų. Metinis fondo mokestis – vos 0.07%.
VGLA trumpai
| VGLA | |
| Pilnas pavadinimas | Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF |
| Indeksas | FTSE Global All Cap |
| ISIN | IE000VAHT5T0 |
| Xetra/AMS ticker | VGLA / VALL |
| Dividendai | Accumulating |
| Developed Markets | ✅ |
| Emerging Markets | ✅ |
| Large cap | ✅ |
| Mid cap | ✅ |
| Small cap | ✅ |
| Metinis OCF | 0.07% |
| Paleistas | 2026 m. rugpjūtį |
Vanguard čia nieko naujo neišrado ir toliau tęsia savo pasyvaus investavimo filosofiją. Tai vis dar tas pats nuobodus market-cap weighted investavimas: daugiau pinigų investuojama į didžiausias pasaulio bendroves, mažiau – į mažesnes.
Tai VGLA ar VALL?
Trumpai: tickeriai VGLA ir VALL gali būti tas pats accumulating fondas, tik skirtingi tickeriai skirtingose biržose. Svarbiausia tikrinti ISIN: IE000VAHT5T0.
Žinau žinau, ir mane užknisa bei nesuprantu esmės turėti du skirtingus ticker’ius vienodam dalykui, bet yra kaip yra.
| Ticker | Birža / listingas | Prekybos valiuta | Tas pats fondas? |
|---|---|---|---|
| VGLA | Xetra | EUR | ✅ |
| VALL | Euronext Amsterdam / Borsa Italiana ir kai kur kiti listingai | EUR | ✅ |
| VALU | London Stock Exchange | USD | ✅, tik kita valiuta |
| ISIN | IE000VAHT5T0 | — | tas pats accumulating share class |
Jei matai VALL EUR ir VGLA EUR su tuo pačiu ISIN, investicine prasme tai tas pats fondas. Skiriasi tik prekybos vieta, order book, spread ir galimi brokerio komisinių niuansai.
Mums lietuviams pigiausia/patogiausia pirkti greičiausiai bus VGLA per vokišką Xetra, todėl toliau ir naudoju VGLA trumpinį. Bet iš esmės VALL eurais yra lygiai lygiai tas pats.
IBKR kol kas randu tik VALL versiją, bet čia dienų jei ne valandų klausimas ir visur atsiras VGLA.
Kur pirkti VGLA/VALL ETF?
80% mano portfelio yra Interactive Brokers, papildomai turiu dar Lightyear ir Trading212, VGLA ETF’ą galiausiai po kokios savaitės tikrai rasi visur, net ir lietuviškuose bankuose, bet jeigu dar ieškai investavimo vietos sau, rekomenduoju šiuos įrašus:
→ [IBKR pilnas brokerio gidas]
→ [3 investuotojų lygiai ir IBKR, Lightyear, Trading212, lietuviškų bankų sulyginimas]
VGLA vs VWCE: kur tikrasis skirtumas?
Abu fondai iš esmės bando padaryti tą patį – vienu pirkimu duoti investuotojui kuo platesnę pasaulio akcijų rinką.
Tačiau jie seka du skirtingus FTSE indeksus:
- VWCE → FTSE All-World
- VGLA → FTSE Global All Cap
Ir čia atsiranda esminis skirtumas.
| VWCE | VGLA | |
| Indeksas | FTSE All-World | FTSE Global All Cap |
| Developed Markets | ✅ | ✅ |
| Emerging Markets | ✅ | ✅ |
| Large cap | ✅ | ✅ |
| Mid cap | ✅ | ✅ |
| Small cap | ❌ | ✅ |
| Indekso bendrovių skaičius* | ~4 263 | ~10 190 |
| Pasaulio rinkos padengimas* | ~89 % | ~98 % |
| JAV akcijų svoris % | 62.1% | 61.7% |
| Metinis TER | 0.14% | 0.07% |
| Accumulating | ✅ | ✅ |
| UCITS | ✅ | ✅ |
| Istorija | nuo 2019 m. | nuo 2026 m. |
| Fondo dydis / likvidumo istorija | milžiniškas | dar tik formuojasi |
* FTSE Russell duomenys, 2026 m. kovas.
Vien pagal šią lentelę VGLA atrodo kaip akivaizdus laimėtojas. Daugiau rinkos už mažesnę kainą.
Bet teiginys „10 000 akcijų vietoj 4 000 akcijų” skamba daug dramatiškiau, nei yra iš tikrųjų.
10 000 akcijų vietoj 4 000 – bet skirtumas nėra toks didelis
FTSE pasaulio akcijų rinką šiuo metu labai grubiai skirsto taip:
FTSE All-World, kurį seka VWCE, pasiima pirmąją dalį – large ir mid cap.
FTSE Global All Cap, kurį seka VGLA, prideda dar small caps.
Tik micro cap bendrovės lieka už borto. FTSE duomenimis, Global All Cap aprėpia apie 98% visos FTSE Global Total Cap rinkos kapitalizacijos, o All-World – apie 89%. Vizualiai atrodytų kažkaip taip:
VWCE – FTSE All-World
██████████████████░░ ~89 % pasaulio rinkos
VGLA – FTSE Global All Cap
████████████████████ ~98 % pasaulio rinkos
Todėl paprasčiausia VGLA formulė būtų:
VGLA ≈ VWCE + ~9 % globalių small caps
Gal tie papildomi ~6,000 indekso komponentų skamba įspūdingai, bet tai yra tūkstančiai mažų bendrovių, kurių kiekvienos individualus svoris indekse yra beveik nepastebimas. Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon ir kitos didžiausios pasaulio bendrovės toliau sudarys didžiąją abiejų portfelių dalį. Amerikos rinka irgi sudaro beveik tiek pat abejuose – apie 62%.
Todėl nereikėtų tikėtis, kad vieną dieną VWCE bus +15%, o VGLA +30%. Tiesiog neįmanoma. Didžiąją laiko dalį šie du ETF judės beveik identiškai.
Ar VGLA iš tikrųjų turės 10,000 akcijų?
Nebūtinai. Čia svarbu atskirti indeksą nuo ETF.
FTSE Global All Cap indekse šiuo metu yra apie 10,000 bendrovių, tačiau Vanguard nebūtina fiziškai nusipirkti absoliučiai kiekvienos mažytės akcijos. Pats Vanguard sako, kad naujasis ETF suteiks exposure į daugiau nei 7 000 bendrovių.
Tai visiškai normalu. Indekso valdytojas gali naudoti vadinamąjį representative sampling – paimti reprezentatyvią indekso dalį ir taip labai tiksliai atkartoti jo rezultatą nepirkdamas kiekvienos mikroskopinės pozicijos.
Ir čia turime labai gerą realų pavyzdį.
Pats VGLA naujas, bet Vanguard šį indeksą seka jau beveik 10 metų
Vienas pagrįstų argumentų prieš VGLA šiandien bus labai paprastas ir jis galios dar keletą metų: ETF paleistas vakar. Iš kur mes žinome, kaip gerai jis veiks?
Ir tai yra visiškai teisingas klausimas. Dar neturime:
- kelių metų VGLA tracking difference;
- normalios AUM istorijos;
- ilgalaikių bid/ask spread duomenų;
- duomenų, kiek tiksliai akcijų ETF laikys nusistovėjus portfeliui.
Tačiau gera žinia, kad pati Vanguard patirtis su FTSE Global All Cap tikrai neprasidėjo vakar.
Štai UK nuo 2016 m. lapkričio 8 d. veikia Vanguard FTSE Global All Cap Index Fund (ticker: VAFTGAG), sekantis tą patį FTSE Global All Cap indeksą svarais. Ir dėl to galime pasižiūrėti kaip jam sekasi, 2026 m. liepos pabaigos duomenys:
| Vanguard UK Global All Cap fondas | ticker: VAFTGAG |
| Veikia nuo | 2016 m. |
| Visas fondo turtas | ~£10.1 mlrd. |
| Fondo turimų akcijų skaičius | 7,500 |
| Benchmark akcijų skaičius | 10,126 |
| 1 m./ 3m / 5m tracking error | 0.06% / 0.08% / 0.08% |
Tai jokių raudonų vėliavėlių neaptikau – atrodo viskas gerai. 0.08% tracking error yra labai gerai, palyginimui VWCE pastarųjų 5 metų tracking error irgi buvo 0.08% annualized.
O norintys pasigilinti labiau, šio puslapio apačioje net gali atsisiųsti pilną excelį su UK fondo holding’ais ir prascrollinti apatines įmones, kurios tokios smulkios, kad suapvalinus sudaro 0.00% indekso. Tokia pati turėtų būti ir VGLA sudėtis, kai jau ETF’as susiformuos.
Tik neišsigąskite, ruzkyno įmones matau ir aš, bet čia UK fondas veikiantis nuo 2016 metų ir tiesiog iš seniau turi užsilikusių ruzkių akcijų, kurių vertė prilyginta nuliui. Tiesiog tomis senomis akcijomis net neįmanoma atsikratyti, kadangi ruzkių rinka sankcionuota, tai taip ir kabo senuose ETF’uose.
Naujasis VGLA ir apskritai visi FTSE indeksai ruzkių akcijų nebeseka nuo 2022m., tai su naujais ETF’ais irgi to išvengsite.
Išvados apie Vanguard’o FTSE Global All Cap
Deja, lygintis šios britiško indekso grąžos vs. VWCE tiesiogiai negalime, nes įsijungia valiutos skirtumai. Vienas eurais, kitas svarais. Bet palyginsime kitais būdais.
Tiesiog ką tikrai matome, kad Europos Vanguard nepradeda nuo balto popieriaus lapo ir nebando pirmą kartą gyvenime suvaldyti 10,000 akcijų indekso, kad jau būtinai jiems reikėtų duoti laiko. Jie jau turi maždaug £10 mlrd. vertės fondą, kuris beveik dešimtmetį daro būtent tai.
Aišku, tai nėra pačio VGLA track record. VGLA paleistas užvakar ir googlinant nieko apie jį dar nerasite, bet būnant gudriu – gali išsivesti vidurkius ir suprasti lūkesčius panaudojant UK ar US fondus.
Bet pats UK fondo faktas bent parodo, kad Vanguard moka efektyviai sekti FTSE Global All Cap indeksą naudodamas sampling, tad didelių nukrypimų nuo indekso neturėtų būti.
Didysis klausimas: o ar small caps duos daugiau grąžos?
Čia prasideda įdomiausia dalis, nes daugiau nebūtinai reiškia geriau.
Galima labai lengvai susikurti argumentą: Small caps yra rizikingesnės → už didesnę riziką investuotojas turėtų gauti didesnę grąžą → VGLA turi small caps → VGLA ilgainiui uždirbs daugiau už VWCE.
Tokia bent jau teorija kodėl žmonės deda dalį santaupų į small cap’us apskritai.
Praktikoje viskas gerokai painiau. Small-cap premium akademinėje literatūroje egzistuoja jau dešimtmečius. Apie small caps Youtubėj jau kurį laiką šneka ir Ben Felix, tad mano radare tai pasivaizdendavo ir anksčiau.
Bet tas premium’as nėra koks nors garantuotas papildomas 2% metinių, kaip gali pasirodyti. Jeigu būtų garantuotas – aš jau seniausiai rankomis būčiau pridėjęs small caps prie VWCE per kokį kitą ETF’ą.
Realybė – gali būti dešimtmečių, kai small caps lenkia dideles įmones. Bet gali būti ir labai ilgų periodų, kai jos atsilieka. Ir pastarieji metai yra būtent toks pavyzdys.
Štai amerikietiškas VT, kuris yra lygiavertis VGLA atitikmuo, turi tokią ilgalaiką grąžą.
Kai VWCE 5 metų grąža yra 10.84%, o 10 metų benchmark’o 12.27%.
Skaičiai pastarųjų metų išties labai panašūs – ar ETF’as su small caps ar be small caps. 12.30% vs 12.27% per 10 metų.
Kaip istorijoje sekėsi indeksams su ir be small caps?
VGLA dar neturi istorijos, todėl būtų absurdiška lyginti jo grąžą su VWCE, o britiška indekso versija yra tik dešimtmečio ir tik svarais, tad sunku išskaičiuoti grynąjį vertės pokytį. Vietoje to teks paimti labai panašią MSCI indeksų porą:
- MSCI ACWI: developed + emerging / large + mid cap
- MSCI ACWI IMI: developed + emerging / large + mid + small cap
Kitaip tariant, struktūriškai turime labai panašų palyginimą į: VWCE logiką vs VGLA logiką. To pačio tiekėjo indeksai, tiesiog ant viršaus užmetant small caps.
MSCI ACWI šiuo metu turi apie 2,460 bendrovių ir aprėpia maždaug 85% investuojamos pasaulio rinkos, o ACWI IMI turi daugiau nei 8,000 bendrovių ir aprėpia apie 99% pasaulio rinkos.
Rezultatas?
Small caps pastaruoju metu nepadėjo. Pagal oficialius MSCI net USD duomenis iki 2026 m. liepos 31 d.:
| Laikotarpis | MSCI ACWI large + mid | MSCI ACWI IMI + small | Small-cap daromas skirtumas |
| 5 metai | 10.85% p.a. | 10.40% p.a. | −0.45% |
| 10 metų | 12.32% p.a. | 12.02% p.a. | −0.30% |
Kitaip tariant, jeigu prieš 5 ar 10 metų būčiau pats nusprendęs, kad noriu small caps, tai iki šiol būčiau gavęs mažesnę grąžą nei tiesiog pirkdamas standartinį indeksą.
O per 20 metų?
Čia prasideda duomenų bėdos, nes oficialūs dabartiniai MSCI factsheet’ai 20 metų stulpelio nepateikia, todėl kaip papildomą orientyrą galima paimti Curvo backtest’ą:
Jų MSCI duomenų bazėje pastarųjų 20 metų annualizuoti rezultatai yra maždaug:
Tai vėl reiškia, kad konkrečiu pastarųjų 20 metų laikotarpiu small caps nepadidino bendro pasaulio portfelio grąžos, net ją sumažino per 0.5% metinių. Gal tas pusė procento skamba kaip menkniekis, bet suminis skirtumas per 20 metų susidaro labai didelis:
Tai po visų džiaugsmų apie dar platesnį fondą gauname gan nepatogią išvadą: per paskutinius 5, 10 ir net 20 metų panašus pasaulio indeksas su small caps nebūtų aplenkęs large + mid cap indekso.
Tai nors ir šiek tiek brangesnis ir siauresnis, pagal grąžą paskutinius 20 metų VWCE būtų daužęs VGLA į vienus vartus. Čia aišku su prielaida, kad skirtumas būtų kaip MSCI indeksų.
FTSE Global All Cap vs FTSE All-World
Geriausia būtų lyginti tuos pačius du FTSE indeksus – FTSE All-World (VWCE) ir FTSE Global All Cap (VGLA). Deja, šių indeksų duomenys labai išmėtyti per skirtingus pdf’us, o aš ne duomenų analitikas, tai bijodamas suklysti sukėliau viską į AI ir gausime pasitikėti. Sumetė tokią lentelę:
| Laikotarpis | Metai | FTSE Global All Cap | FTSE All-World | All Cap skirtumas |
|---|---|---|---|---|
| 5 m. | 2021–2025 | 11.23% p.a. | 11.69% p.a. | −0.46 pp |
| 10 m. | 2016–2025 | 11.97% p.a. | 12.23% p.a. | −0.26 pp |
| 15 m. | 2011–2025 | 10.16% p.a. | 10.34% p.a. | −0.17 pp |
| 20 m. | 2006–2025 | 8.76% p.a. | 8.80% p.a. | −0.04 pp |
Patikrinus keletą skaičių, atrodo, kad logiška, tad jeigu pasikliausime – trumpuoju laikotarpiu small cap’ai pridirba į minusą, ilguoju laikotarpiu praktiškai nedaro jokio skirtumo. 8.76% vs 8.80% per 20 metų yra tiesiog skirtumas apie nieką.
Abiem atvejais kalbame apie dešimtąsias procentinio punkto dalis, o ne kažkokį „small caps uždirba papildomus 2% per metus” premiumą.
Aišku, istoriniai duomenys nieko negarantuoja blah blah blah, bet na už kažko mes juk turime kabintis.
Tačiau nepaisant istorinių duomenų, VGLA mane vistiek labai domina ir toliau.
Ne todėl, kad prognozuoju small-cap renesansą. Ne todėl, kad „small caps dabar pigios„. Arba „tiek underperforminus turi kažkada pradėt performinti„. Tiesiog todėl, kad: už mažesnį mokestį galiu nusipirkti dar didesnę pasaulio akcijų rinkos dalį.
O aš tiesiog noriu be skrupulų sekti rinką. Tai šiaip nežinia – verta čia tą ETF’ą mums keisti ar neverta?
Kiek small caps apskritai gali pakeisti rezultatą?
Dar vienas kampas, kad galvojant apie ETF’us čia verta nepamesti mastelio. Small caps sudaro tik apie 9% pasaulio rinkos kapitalizacijos, todėl net ir gana didelis jų outperforminimas bendrą VGLA rezultatą pakeistų santykinai nedaug.
Gal čia ne lašas jūroje, bet labiau žiupsnelis cukraus kavoje. Kažkokį skirtumą daro, bet bendro skonio nepakeičia.
Paskaičiuokime labai supaprastinus matematiškai:
| Small caps grąža prieš large/mid | Apytikslė įtaka visam VGLA |
| +15% | +1.35% |
| +10% | +0.90% |
| +5% | +0.45% |
| +2% | +0.18% |
Trumpai tariant – jeigu būsite geriausias market timer’is ir dabar permesite visas savo santaupas į VGLA, nes tikite small cap’ais ir kitais metais visa rinka augs 10%, o small cap’ai augs 25% (15% skirtumas tarp šių), tai jūsų grąža su VGLA skirsis ant +1.35% prieš klasikinį VWCE.
Nesakau, kad tai niekis, mielai paimčiau tiek papildomos grąžos. Tačiau taip pat suprantu, kad small cap’ams outperforminti large cap’us ant 15% metinių yra šiek tiek nerealu šioje globalioje ir viskas-tarpusavyje-susiję ekonomikoje.
Tai trumpai – maždaug 90% portfelio juk vis dar yra ta pati large ir mid cap rinka, todėl VWCE ir VGLA ilgalaikiai rezultatai greičiausiai bus labai panašūs.
VGLA tiesiog yra truputį „pilnesnė” rinkos versija. Kebabas su daugiau mėsos. Kas kaip matome iš istorijos nebūtinai reiškia, kad jūs nuo tos papildomos mėsos būsite laimingesnis. Gal kaip tik prieš tai kebabas buvo su idealiu mėsos kiekiu ir papildoma mėsa jį tik sugadino.
VGLA pagrindinis pranašumas – kaina
Nėra taip, kad aš visą laiką norėjau small cap’ų. Būčiau norėjęs – būčiau pirkęs kokį small cap ETF’ą ant viršaus VWCE.
Tačiau ko aš visuomet norėjau – mažėjančių ETF valdymo kaštų ir čia VGLA sugebėjo nustebinti labiausiai.
Čia yra pagrindinis pardavimo punktas bent mano akyse. 0.07% metinis TER yra labai labai gerai. Beveik Amerika (VT ter = 0.06%).
Aišku, Vanguard’as ką tik sumažino ir VWCE TER’ą iki 0.14% per metus. Bet 0.07% yra dvigubai mažiau nei 0.14%. Dvigubai‼️
Skamba sensacingai, tad vėl pažvelkime į realius absoliučius skaičius, ne tik „kaina skiriasi dvigubai” antraštes.
| Portfelis | VWCE 0.14%TER | VGLA 0.07% TER | Skirtumas per metus |
| €10,000 | €14 | €7 | €7 |
| €50,000 | €70 | €35 | €35 |
| €100,000 | €140 | €70 | €70 |
| €500,000 | €700 | €350 | €350 |
| €1,000,000 | €1 400 | €700 | €700 |
Taigi nuo €100,000 portfelio kalbame apie €70 per metus. Aišku, tai ne niekis. Kalbame apie bene 10 papildomų kebabų per metus. Su visais pagardais.
Per kelis dešimtmečius tie kaštai kaupiasi, todėl racionalus investuotojas juos turėtų mažinti.
Bet €70 sutaupymas nuo €100,000 taip pat nėra priežastis statytis žadintuvą pirmadieniui, kad rinkoms atsidarius, su drebančiomis rankomis prisijungus prie IBKK reikėtų paspausti SELL ALL VWCE. Ypač kai kalbame apie akivaizdų small cap’ų underperformance per pastaruosius 20 metų.
Kad nebūtų suvalkietiškas biznis – sutaupai 0.07% ant TER, bet praknisi 0.5% grąžos dėl small cap’ų. 😀
TER dar nėra visas atsakymas
O ir šiaip – noriu priminti, kad TER dar ne garantija. 0,07% mažesnis mokestis automatiškai nereiškia, kad VGLA kasmet ant 0.07% punkto aplenks VWCE net ir ignoruojant small cap’us.
Investuotojui galiausiai svarbus yra faktinis fondo rezultatas prieš indeksą – tracking difference.
Teoriškai ETF gali kainuoti 0.07%, bet dėl prekybos kaštų, sampling, dividendų apmokestinimo, securities lending, portfolio optimizavimo realus skirtumas nuo indekso gali būti kiek kitoks.
Būtent todėl su VGLA verta laikytis šiek tiek kantrybės. Fondas ką tik paleistas. Kol kas turime puikias specifikacijas, bet dar neturime VGLA istorijos. Aišku, tikrai ramina, kad čia Vanguard’as ir, kad identiška indeksą jau 10 metų vysto svarais ir 20 metų doleriais.
Bet vistiek.
Aš šiaip esu early-adopteris ir noriu pirmas šokti į inovacijas ir jas išbandyti, bet finansai ne naujas apps’as. Čia mėnesiukas šen, mėnesiukas ten nieko labai nepakeis. Su finansais – geriau devynis kartus pamatuot, o tik dešimtą pjaut.
Tai kurį rinkčiausi, jeigu pradėčiau investuoti šiandien?
Iki dabar, specialiai įrašą rašiau objektyviai ir neutraliai – kad patys skaitant susidarytumėte kažkokią nuomonę.
Bet atėjo laikas judėt prie kažkokių išvadų. Labai bijau taip anksti sakyti kažką užtikrinto, nes jaučiu influencerio naštą, ypač gavus tokių komentarų:
Bet kažkokias išvadas visgi reikia pasidaryti.
Tai jeigu šiandien:
- neturėčiau jokio portfelio;
- norėčiau investuoti 20-30 metų;
- rinkčiausi vieną globalų akcijų ETF;
- mano filosofija būtų tiesiog pasyvi „pirk visą pasaulį ir nelįsk„;
tarp šių dviejų rinkčiausi:
VGLA & chill
Ne todėl, kad VWCE tapo blogas ar kažkas su juo negerai. Tiesiog neberandu labai gero argumento, kodėl turėčiau pasirinkti:
~89% pasaulio rinkos už 0.14% vietoj: ~98% pasaulio rinkos už 0.07%.
Man tai tiesiog atrodo šiek tiek geresnė to paties produkto versija. Ir tęstinė ETF & chill filosofijos dalis – tą patį manau rekomenduotų ir Bogle, ir visos knygos. Imi plačiausią įmanomą rinkos pyragą ir keliauji su juo nedarydamas aktyvių veiksmų.
Bet aš jau turiu VWCE. Ar dabar viską parduoti?
O čia atsakymas jau kitoks. Nemanau, kad reikia skubėti.
VWCE dėl naujo fondo netapo blogesnis. Jis vis dar:
- labai plačiai diversifikuotas;
- pigus;
- didelis;
- likvidus;
- valdomas Vanguard;
- seka puikų pasaulio indeksą;
- puikiai tinkamas laikyti kelis dešimtmečius.
VGLA atsiradimas nepadarė jokios žalos tavo jau turimam VWCE. Tiesiog rinkoje atsirado dar vienas, ant popieriaus truputį patrauklesnis pasirinkimas.
Kalbant apie mane – aš save pažįstu. Esu investavimo minimalistas, nervina mane tie keli skirtingi tickeriai sąskaitoje, tai spėju kad galiausiai permesiu viską į VGLA. Tiesiog kaip minėjau – racionaliai nelabai randu priežasčių toliau laikyti VWCE. Nežadu skubėti ir kitą savaitę dar kažko nekeisiu, bet naujas investicijas rugsėjį jau nukreipsiu į VGLA.
Bet šiaip matau tris galimus variantus judėti toliau.
Variantas #1 – nieko nekeisti
Toliau perki VWCE ir gyveni ramiai. Turi gerą ETF’ą ir jis jau ir taip pigus. Visiškai normalus sprendimas. Istoriškai per paskutinius 20 metų toks kelias net rodo didesnę grąžą.
Jeigu pavedimai sukasi ir sistema veikia, reguliariai investuoji, 0.14% mokestis šiaip irgi mažas – tikrai neprivalai optimizuoti kiekvienų septynių bazinių punktų. Kartais investavimo paprastumas yra vertingesnis už teorinį optimizavimą, ypač kai tas optimizavimas dar yra ir su small cap žvaigždute*, istoriškai ne padidinančia, o šiek tiek sumažinančia grąžą.
Variantas #2 – VWCE palikti, o naujus pinigus investuoti į VGLA
Man tai turbūt pats paprasčiausias variantas. Nieko nepardavinėji. Tiesiog nuo kažkurios dienos:
- senas portfolio → sėdi VWCE
- nauji įnašai → perki VGLA
Laikui bėgant VGLA dalis savaime didės. Matysime rezultatus, pasiedukuosime dar apie tuos small caps ir panorėjus – vėliau bus galima viską sumesti į vieną.
Aš minimalistas, tai man asmeniškai vieno ETF portfelis estetiškai patinka labiau, bet finansine prasme čia didelės problemos nėra.
Variantas #3 – parduoti VWCE ir pereiti į VGLA
Na, arba RIP VWCE, sveiki VGLA jau nuo pirmadienio.
Ir čia, kad ir ką skaitysite forumuose, mes Lietuvos investuotojai turime pranašumą pavadinimu Investicinė Sąskaita.
Seniau viena pagrindinių priežasčių nekeisti ETF būtų buvusi: „Parduodamas realizuosiu kapitalo prieaugį ir susikursiu GPM prievolę vien tam, kad sutaupytum 0.07% per metus.” NUTS. Apie tai šneka užsienio reddit’ai. Tai būtų prastas sprendimas.
Bet mes su IS turime pranašumą. Sukantis viename brokeryje schema gaunasi tokia: VWCE → parduodu → pinigai lieka IS → perku VGLA
Tai VMI nei sužinos, nei jiems rūpi toks sandoris. Užkeičiate ir pamirštate, nes sandoriai IS viduje niekur nefigūruoja deklaracijose. Plačiau Investicinę Sąskaitą esu aprašęs čia.
Aš kažkaip manau, kad pats galiausiai rinksiuosi šį variantą, bet nu dar ne nuo pirmadienio. VGLA naujas, noriu pamatyti kaip pildysis pats fondas, paskaitinėti kitus blogerius, pažiūrėti Youtube’us apie small caps. Spėsiu dar užkeisti savo turimus 300k.
Bet nauji mano mėnesiniai papildymai jau tikrai eis į VGLA.
Bet kokiu atveju – tam ir rašau prieš pokyčius prieš juos padarant, kad su kažkuo pasitarčiau ir išklausyčiau dar ir protingesnių žmonių nuomonės. Pasidalinkite ką mąstote komentaruose 👇
O kas jeigu visi dabar puls parduoti VWCE ir pirkti VGLA?
Reddit’e kilo dar vienas natūralus klausimas: jeigu VGLA toks geras, gal visi puls jį pirkti, jo kaina pakils, o VWCE nuo išpardavimų nukris?
Skubu nuraminti – ETF taip paprastai neveikia. VGLA nėra atskira įmonė su ribotu akcijų kiekiu. ETF kaina susieta su jo viduje esančio turto verte, o creation/redemption mechanizmas leidžia rinkos dalyviams kurti arba išpirkti ETF vienetus.
Todėl didelė VGLA paklausa pirmiausia reikštų: daugiau pinigų ateina į fondą → sukuriama daugiau ETF vienetų → perkamos underlying bendrovės.
Lygiai taip pat masinis VWCE pardavinėjimas nepadarys VWCE atpigusio, prekiaujamo gerokai žemiau underlying akcijų vertės. ETF’uose nebūna dip’ų dėl pasiūlos/paklausos.
Jeigu aiškinti buitiškai, kiek aš suprantu:
ETF tiesiog yra pirkinių krepšelis (su pienu, batonu, obuoliais). Pirkinių krepšelis negali labai stipriai atpigti nepingant pienui, batonams, obuoliams. Jeigu ir atsiranda mažas skirtumas – pirikupai pradeda supirkinėti visą krepšelį, kad gautų pieno, batono ar obuolių žemiau rinkos kaina. Ir tada krepšelio kaina grįžta į status quo.
Trumpų premium/discount nukrypimų, ypač naujame ir dar mažame ETF, būti gali. Bet būtent arbitražo mechanizmas egzistuoja tam, kad ETF kaina laikytųsi arti jo NAV.
Taigi bent čia davai visi be FOMO. Nėra kur skubėti, nieks čia nedipins.
ETF kainų karas – gal VGLA ne pabaiga?
Dar įdomi platesnė šios naujienos dalis apie kurią vis užsimindavau ankstesniuose įrašuose – vyksta tiek ETF, tiek brokerių, tiek tiekėjų karas dėl europietiškų euriukų. Pvz. iShares pasiūlė bekomisinę prekybą per IBKR savo fondams.
Bet nesnaudžia ir Vanguard’as. Pažiūrėkime vien į VWCE kainą.
Per mažiau nei metus:
- iki 2025 m. spalio: VWCE ter: 0.22%
- 2025 m. spalio 7 d.: VWCE ter: 0.19%
- 2026 m. liepos 28 d. :VWCE ter: 0.14%
- 2026 m. rugpjūčio 20 d.: Vanguard paleidžia platesnį VGLA už 0.07%.
Nuostabu, tegu tik tie tiekėjai toliau kapojasi tarpusavyje. Valdomo turto daugėja. Mastelio ekonomija gerėja. Mokesčiai važiuoja žemyn. Ir aš tikrai nemanau, kad 0.07% čia bus kažkoks galutinis taškas.
Aišku, leistis jau nėra labai daug kur, didžiausi Amerikos fondai turi 0.03% TER’ą, o už identišką globalų Vanguard’o fondą net amerikiečiai moka 0.06%, tai čia jau tikrai priartėjome prie dugnų dugno.
Bet kažkokius veiksmus per pusmetį atliks ir iShares, ir Amundi, ir Xtracker – aš tuo beveik neabejoju.
Todėl ir rekomenduoju labai neskubėti. Daugiau judesio su ETF’ais = mažesnė grąža. Čia klasikinė taisyklė. Atsiranda transakcijos mokesčiai, susimokamas spread’ai ir šiaip užimamos jūsų protinės pajėgos svarstant ką čia vis daryti pasirodžius naujienoms.
Jeigu viską keisime kas kartą, kai atsiras dar ant 0.01% pigesnis ETF’as, tai čia jau nebelabai & chill.
Mano dabartinė išvada ir ką darysiu
Jeigu reikėtų viską sutraukti į vieną lentelę:
| Situacija | Ką daryčiau |
| Pradedu investuoti nuo nulio | Rinkčiausi VGLA, čia tvirtai |
| Turiu nedaug VWCE ir viskas yra IS | Galima svarstyti pilną perėjimą |
| Turiu didelį VWCE portfolio IS | Nėra skubos, bet VGLA racionaliai svarstytinas |
| VWCE nėra IS režime ir pardavimas sukeltų mokesčius | Tikrai neskubėčiau parduoti |
| Nenoriu nieko keisti ir toliau pirkti VWCE | Visiškai normalu, galima tęsti |
| Noriu palaipsniui pereiti | Seną VWCE laikyti, naujus pinigus → VGLA |
Mano asmeninė išvada šiandien tokia:
VGLA man atrodo geresnė ir pilnesnė tos pačios VWCE & chill strategijos versija.
Ne revoliucija. Ne nauja investavimo strategija. Ne būdas uždirbti papildomus 3% per metus.
Tiesiog už 0.07% gaunu praktiškai visą investuojamą pasaulio akcijų rinką, įskaitant small caps (tiek su jų minusais, tiek pliusais).
- Tai jei pradėčiau nuo nulio – rinkčiausi VGLA.
- Jeigu jau turiu VWCE – ramiai atsisėsčiau, paskaitinėčiau, pažiūrėčiau kaip naujas fondas auga, ką žmonės rašo apie small caps ir tik tada nuspręsčiau, ar apskritai verta kažką keisti.
Nes didžiausia rizika mano ilgalaikiam rezultatui tikrai nėra: 0.14% ar 0.07% TER’as. Daug didesnė rizika yra nuolat kažką optimizuoti, keisti strategiją ir galiausiai pačiam sau trukdyti būti pasyviu investuotoju.
Ką darysiu aš su savo portfeliu?
Na, tai kaip ir užsiminiau įrašo eigoje:
- naujos injekcijos į VGLA jau nuo rugsėjo (kai gausiu pajamų)
- kažkada šių metų eigoje, turbūt, užkeisiu ir visą turimą VWCE į VGLA
Bet apie visa tai dar, žinoma, pranešiu, išklausęs protingų žmonių komentarą ir pasiskaitinėjęs forumus.
Tai VWCE & chill mirė?
Tikrai ne, pats VWCE nemirė. VWCE vis dar yra vienas geriausių paprastų globalių ETF, kokį Europos investuotojas gali nusipirkti. Bet konkurencija padarė savo ir Vanguard’as išleido naują – ant popieriaus geresnį pokemoną į rinką.
Baltas dūmas kyla virš ETF konklavos. Habemus VGLA.
VWCE dar tikrai ne ekskomunikuotas, bet pagrindinį sostą, panašu, perima VGLA. Pasitikime naująjį popiežių:
VGLA & chill.
Bet svarbiausia visos šitos istorijos dalis yra ta, kad po naujojo ETF pirkimo vis tiek turėtų sekti tas pats svarbiausias veiksmas –nieko nedaryti ir toliau gyventi gyvenimą.
Nori pradėti investuoti?
Aš pats savo ETF perku per Interactive Brokers – tai mano pagrindinis brokeris ilgalaikiam portfeliui:
Įrašo DUK ir esminė info
Kuo VGLA skiriasi nuo VWCE?
VWCE seka FTSE All-World indeksą ir investuoja į large bei mid cap bendroves iš developed ir emerging markets. VGLA seka FTSE Global All Cap ir papildomai investuoja į small caps. FTSE duomenimis, tai padidina rinkos coverage maždaug nuo 89% iki 98%.
Ar VGLA ir VALL yra tas pats fondas?
Taip, tik skirtingose biržose galima sutikti skirtingus tickerius. Svarbiausias identifikatorius accumulating fondo klasei yra: ISIN IE000VAHT5T0 Xetra biržoje jis prekiaujamas kaip VGLA.
Kiek kainuoja VGLA?
Vanguard nurodytas TER (metinis fondo mokestis) yra 0.07%. VWCE nuo 2026 m. liepos 28 d. TER yra 0.14%.
Ar VGLA uždirbs daugiau už VWCE?
Nežinome. VGLA turi small caps, tačiau tai nereiškia garantuotos didesnės grąžos. FTSE All-World vs FTSE Global All Cap grąža per 20 metų buvo kone identiška.
Ar VGLA nėra per naujas ETF’as?
Pats ETF – taip, visiškai naujas. Todėl dar neturime jo ilgalaikio tracking difference, AUM ir likvidumo istorijos. Tačiau Vanguard nuo 2016 m. Jungtinėje Karalystėje valdo daugiau nei £10 mlrd. vertės fondą, sekantį tą patį FTSE Global All Cap indeksą. 2026 m. liepos pabaigoje jo 5 metų annualized tracking error buvo vos 0.08%.
Ką darys šešiNuliai?
VGLA & chill.
Įdomu sekti toliau?
Įdomu diskutuoti ar stebėti diskusijas pinigų temomis? Prisijunk prie 14,000 narių aktyvios bendruomenės reddit’e 👇
Investuojant galite prarasti lėšas. Įraše pateikta informacija nėra rekomendacija finansinėms paslaugoms įsigyti. Tai yra tik autoriaus nuomonė ir asmeninė patirtis. Už investicinius sprendimus atsakote jūs patys, tad būtinai įsigilinkite į produktą ar tiekėją prieš priimdami sprendimą investuoti.